GC Basket, HQLA, repo, général et special collateral (définitions et explications)

QUE signifient les termes financiers GC Basket, HQLA, général collateral et special collateral ? Quelles sont les définitions financières de pension livrée et de repo ?

Définition de GC Basket : C’est un panier de titres considérés comme de bonne qualité par une entité donnée ou par une communauté financière. GC est l’acronyme de General Collateral (voir définition ci-dessous) . Basket est un mot anglais signifiant panier.

Définition de HQLA : Certains agents économiques ou opérateurs sur les marchés financiers se réfèrent à un panier de titres de qualité selon la norme HQLA du Comité de BâleHigh Quality Level Asset.

Un titre normatif sous HQLA signifie que l’actif désigné soit revendable dans les principales monnaies de référence en une fraction de seconde sans perdre de sa valeur – aucune décote.

Sur le même sujet normatif, vous pouvez consulter les nouvelles normes bancaires : Anarisk, TLAC, IFRS 9, etc.

Toutes les banques centrales nationales ont leurs propres critères de titres en GC Basket. Il en est de même pour tout créancier opérant sur le marché de la pension livrée.

Exemples concrets  :

À titre illustratif, la BNS – la Banque Nationale Suisse – la nomme SNB GC. La liste est publique.

Une banque privée consultera cette liste avant de se fournir en capitaux à la BNS afin d’apporter les titres acceptés servant de garanties financières.

Définition de pension livrée ou repo (sale and repurchase agreements): c’est l’action d’emprunter des capitaux pour un débiteur par la monétisation de titres financiers mis en contrepartie auprès d’un créancier. La contrepartie forme le collateral. On parle d’une opération de pension.

Le créancier pourrait vendre les titres si le débiteur ne rendait pas les capitaux prêtés selon les accords convenus.

Entre-temps, le créancier a la faculté de faire circuler les titres de la contrepartie afin d’en tirer des bénéfices supplémentaires.

Cependant, le créancier a des obligations en termes de délais. Il devra rendre la totalité des titres dès le remboursement des capitaux prêtés de la partie débitrice.

Le débiteur rachète les titres à la valeur du moment, compense l’appel de marges – différence négative en cas de décote – et les intérêts échus.

Il est à noter qu’il existe des clauses de repo renouvelable tacitement et des délais à respecter en cas de rupture anticipée du contrat à terme.

Définition de général collateral (GC) : Il s’agit des principales contreparties acceptées par les acteurs du marché de la pension livrée ou repo. Il s’agit de titres liquides et facilement échangeables. Un créancier acquiert ces titres en attendant le remboursement du cash prêté lors d’un repo. Plus les titres sont de bonne qualité et moins le coût sera cher.

Des exemples de titres intégrant un général collateral ?

Les titres financiers notoirement connus de tous comme les titres négociables et les actifs d’envergure internationale avec de bonnes notations (Fitch Ratings, Standard & Poor’s SP, etc.).

Des exemples d’actifs de qualité peuvent inclure le titre Apple, les bonds du Trésor américain ou les titres émis par le Trésor public français, des trackers, certains high yield bonds et parfois des créances à échoir par de belles signatures, etc.

Les titres facilement échangeables peuvent être acceptés dans un panier classique de collateral.

Définition de special collateral : titres très recherchés et hyper liquides permettant à un créancier de se couvrir lors d’une opération de dette financière nette contractée à travers un repo à d’excellentes conditions financières. Les bonds allemands échangeables aux guichets de la Buba (Deutsche Bundeskbank) sont des exemples classiques de special collateral.

Je vous conseille vivement de continuer la lecture en consultant : gestion du collateral et gestion d’actifs.

Plus de 10.000 milliards d’euros s’échangent chaque année dans le segment de la pension livrée, le saviez-vous ?

Moins d’un trimestre est la durée des rachats des titres par une opération financière repo, le saviez-vous ?

Lors d’un repo, les titres de propriété sont totalement transférés au profit du créancier, le saviez-vous ?


Voici une réponse datant de 2010 à un investisseur recherchant à placer des fonds sur le marché obligataire.

Investisseur : Je cherche à savoir ou je peux trouver la liste des obligations à taux fixe qui sont sur le marché ou à venir ?

Réponse :  Je vous conseille de comparer les taux garantis des contrats d’assurance-vie avec des obligations. Les contrats d’assurance-vie permettent de proposer des obligations à taux fixe de tous les pays du monde et une palette de taux garanti. Voir article : Les obligations.

Définition d’une obligation sur le marché financier : une obligation est un titre de créance émis sur un marché (c’est une dette que des investisseurs achètent en échange d’un taux de rendement annuel). 

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Nizar Fassi a écrit 37328 articles

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